东润金融商品日报（10月16日）：贵金属集体反弹碳酸锂持续走低

　　新华财经北京10月16日电（郭洲洋、张瑶）国内商品期货市场10月16日跌多涨少。其中，沪银、工业硅、BR橡胶涨超2%；钯、铂、氧化铝、沪金、多晶硅、油菜籽、尿素涨超1%。下跌品种方面，碳酸锂跌超4%；苹果跌超3%；液化气、塑料、沪镍跌超2%；原油、豆粕、硅铁、丙烯、苯乙烯、甲醇、豆二、纯苯、聚丙烯、锰硅、瓶片、焦煤、红枣跌超1%。

　　截至16日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1635.11点，较前一交易日下跌0.44点，跌幅0.03%；中证商品期货指数收报2267.26点，较前一交易日上涨0.64点，涨幅0.03%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

　　贵金属集体反弹沪银涨超2% 工业硅、多晶硅携手上涨

　　隔夜国际金银价格大涨，带动内盘贵金属板块16日集体走高，截至下午收盘，沪银主力合约上涨2.49%，沪金和铂、钯均涨超1%。尽管本周美国通胀数据全面超出预期，但市场对AI基础设施投资回报和债务融资成本的担忧与加息预期升温相互强化，触发了风险资产的集中出逃。受此影响，美债收益率与美元指数双双走低，贵金属市场也迎来全面反弹。与此同时，美联储官员未显露进一步收紧倾向，市场对10月加息的定价随之降温。据光大期货分析，黄金走势呈现“利空落地”的走势，显然市场对10月延续加息仍然有较大的分歧。当前来看美长端利率高企与美元强势仍构成估值约束，但经济现状及美股走势也在施压美联储紧缩政策。瑞达期货也指出，现阶段地缘局势带来的输入性通胀担忧仍未消退，美国9月通胀数据超预期上行，进一步加剧了市场对流动性收紧的担忧。虽然隔夜美元、美债收益率回落，但美联储年内再加息一次仍是市场基准情形，美元、美债收益率回落空间有限，黄金压力依旧明显。

　　工业硅、多晶硅期货16日双双上涨，工业硅终盘涨超2%，完全抹平周内跌幅；多晶硅则触底反弹，收涨超1%。现阶段工业硅和多晶硅市场均处于供需双弱的格局之中。具体来看，工业硅方面，当前基本面呈现成本刚性托底、供应南北分化、需求全线走弱、高库存压制估值的多空交织格局。金信期货指出，价格下方受枯水期电力成本抬升支撑，上方受需求疲软与巨量库存制约，短期暂缺打破区间的核心驱动。后市可重点关注多晶硅减产的实际落地进度、西南停炉执行的持续性以及社会库存的边际变化。至于多晶硅，金源期货认为，杭州召开的闭门会议相对明确了价格底线，部分企业开始执行减产计划，下游硅片采购回落、电池片环节去库、组件成交偏弱，库存仍在累积，多晶硅预计维持偏弱震荡。

　　碳酸锂持续走低苹果跌破6000元/吨关口

　　在市场对远期需求担忧的背景下，供应增量预期集中兑现，碳酸锂盘面持续承压，主力合约连续第三个交易日收跌，跌幅4.20%，报96320元/吨。光大期货认为，市场交易的已不仅仅是10月的单月供需，而是2027年的平衡表。市场机构上调碳酸锂库存估算，削弱了此前基于低库存、供应偏紧预期的交易基础。供给端，远端产能释放的确定性在消息面催化下骤然增强。需求端，两条关键利空同步落地。供给利空与需求侧政策扰动在同一时间窗口密集落地，构成了盘面加速下探的完整叙事。后市而言，短期碳酸锂或仍处于弱势状态。强现实一再被削弱，弱预期持续夯实。不过10万元以下已逼近部分冶炼端的成本线，做空资金动力可能边际减弱，需谨慎对待下行空间。

　　由于今年生长期气候平稳，天气因素扰动不多，市场对今年苹果丰产预期形成共识。而需求端，双节过后备货需求走弱，新季苹果集中上市，现货收购观望情绪较浓，期货盘面持续受到拖累，主力合约今日收跌3.32%，报5998元／吨。不过，银河期货表示，苹果1月合约的有效供给，核心取决于11月冷库苹果入库数据：如果收购季现货价格保持坚挺，今年的入库量大概率维持高位；如果苹果现货受近期期货下行带动走弱，反而会构成盘面潜在利多。因此，1月合约的供给端仍存在不确定性。需求端来看，今年苹果消费整体偏弱，节日拉动效果不及预期；近期生鲜品类价格大幅回落，也是市场在计价弱需求的现实。综合而言，苹果当前基本面偏弱。但当苹果回落至相对低位，且1月合约的有效供给仍存变数时，供需基本面对于行情的指引作用将有所弱化，盘面走势将更多取决于资金动向。

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